2025制冷剂行情：5.5-5.11制冷剂价格维持高位

在本周(5.5 - 5.11)期间，制冷剂价格持续维持在高位水平。其中，制冷剂 R22 的市场均价为 36000 元 / 吨，制冷剂 R32 的市场均价达到 49000 元 / 吨，制冷剂 R125 的市场均价是 45000 元 / 吨，制冷剂 R134a 的市场均价为 47500 元 / 吨，R142b 的市场均价则为 27000 元 / 吨，价格相较于上周保持持平状态。回顾今年以来的市场行情，制冷剂价格上涨趋势十分明显，与去年同期价格相比，呈现出大幅上行的态势。

一、价格上涨原因深度剖析

(一)配额政策收紧供给

2025 年，我国制冷剂行业的配额政策对市场供给产生了关键影响。在二代制冷剂方面，像 R22 这类产品，其生产配额同比出现了大幅度削减。具体来看，R22 的生产配额减少幅度达到 18%，内用配额更是削减了 28%。这一政策直接导致了市场上 R22 的供应量大幅下降，而在维修市场等领域，对于 R22 这类制冷剂的刚性需求依然存在，从而使得市场缺口不断扩大，有力地推动了价格的上涨。

对于三代制冷剂，虽然整体配额有所增加，例如 R32 的配额增加了 4.5 万吨，然而这些新增配额主要是用于满足内需。并且，行业集中度极高，前三大企业占据了 77% 的市场份额。这意味着市场供给主要由少数几家企业把控，供给端的刚性约束进一步强化。同时，经过前期的市场消化，到 2024 年三代制冷剂的库存已基本消耗殆尽，当下市场流通资源处于偏紧状态，这也为价格的高位运行提供了支撑。

(二)需求端呈现爆发式增长

空调行业需求旺盛：空调作为制冷剂的主要应用领域，其市场动态对制冷剂需求影响巨大。2025 年 4 月，空调排产总量达到 2429 万台，同比增长幅度高达 11.8%。其中，内销部分增长了 11.1%，出口部分增长 12.7%。这一增长态势得益于多方面因素。一方面，国内市场推行的 “以旧换新” 政策极大地刺激了消费者对空调的购买欲望，不仅拉动了新空调的销售，增加了对适用于新设备的三代制冷剂的需求，同时，存量空调的维修保养需求也同步提升，而这部分需求主要依赖二代制冷剂，进而带动了整个制冷剂市场需求的增长。

新兴领域需求崛起：除了传统的空调行业，冷链物流、新能源汽车热管理以及数据中心液冷技术等新兴领域近年来发展迅速，对制冷剂的需求也在不断攀升。以冷链物流为例，预计在 2025 年其市场规模将达到 8686 亿元。随着冷链物流行业的扩张，冷库建设、冷藏运输设备等对制冷系统的需求持续增加，从而拉动了制冷剂的市场需求。新能源汽车的热管理系统同样离不开制冷剂，随着新能源汽车市场的蓬勃发展，其对制冷剂的需求也成为市场增长的新动力。数据中心液冷技术的加速渗透，也为制冷剂市场开拓了新的应用场景。

(三)成本端提供强力支撑

萤石作为制冷剂生产过程中不可或缺的关键原料，其价格走势对制冷剂成本有着直接影响。在 2025 年 4 月，萤石价格一直维持在 3750 - 3850 元 / 吨的高位区间，与去年同期相比，上涨了 1.6%。萤石价格的高位运行主要是由于矿山安全整治以及环保政策的影响。在安全整治和环保政策趋严的背景下，萤石矿山的开采受到限制，部分小型矿山甚至停产整顿，导致萤石的市场供应量减少，而需求端由于制冷剂行业的稳定发展并未同步下降，供需失衡推动了萤石价格的上涨。萤石价格的上涨直接提高了制冷剂的生产成本，企业为了维持利润空间，不得不将成本压力转嫁到产品价格上，从而推动了制冷剂价格的上升。

(四)行业集中度提升与定价权强化

随着制冷剂配额政策的实施，行业格局发生了显著变化，行业集中度不断提升。头部企业如巨化股份、东岳集团等，凭借自身的规模优势、技术优势以及在配额获取方面的优势，在市场中占据了主导地位。通过收购整合以及配额的集中，这些头部企业对市场的把控能力进一步增强。以 R32 市场为例，开源证券测算数据显示，R32 价格每上涨 1 万元 / 吨，相关头部企业的净利润将增加约 5 亿元。在这种情况下，头部企业在市场定价方面拥有了更大的话语权，能够根据市场供需情况以及自身的生产经营策略，对产品价格进行有效的调整和控制，进而推动制冷剂价格维持在高位水平。

二、未来价格走势展望

二季度作为空调生产的旺季，同时叠加海外补库需求的回升，预计制冷剂价格有望进一步冲高。行业内相关预测指出，R32、R125 等主流制冷剂价格有可能突破 5 万元 / 吨。从全年的价格走势来看，在供给端受到配额政策持续约束，需求端保持稳定增长的情况下，制冷剂价格中枢预计将较 2024 年上移 15% - 20%。

长期来看，随着《蒙特利尔议定书》等环保政策的持续推进以及《基加利修正案》对 HFCs 削减要求的逐步落实，制冷剂行业将面临更为严格的政策环境。这将促使行业不断进行技术创新和产品升级，向更加环保、高效的方向发展。在此过程中，行业的供给结构和需求结构都将发生深刻变化，价格走势也将受到这些因素的综合影响。但在未来一段时间内，由于二代制冷剂供给的持续收缩以及三代制冷剂供需紧平衡状态的延续，制冷剂价格大概率将维持在高位区间运行。